大股东身份、融资结构与公司绩效——基于动态内生性视角的经验证据
【出 处】:《
浙江学刊
》
CSSCI 2014年第4期 161-165页,共5页
【摘 要】融资结构通常被视作现代公司的治理机制之一,以往文献大多把融资结构当作一个外生变量来处理。本文从动态内生性的视角出发,分析了大股东身份、融资结构与公司绩效之间的相互作用关系。实证研究表明:大股东身份显著地影响着融资结构,第一大股东持股比例越高,公司的资产负债率越高,而股份性质与资产负债率负相关;融资结构对公司绩效有着明显的影响作用,同期资产负债率越高,公司绩效越差,而前期资产负债率越高则当期公司绩效越好;公司绩效对融资结构有着显著的反馈作用,同期公司绩效越好资产负债率越低,而前期公司绩效越好则当期资产负债率越高。
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